2026: Khi Nâng hạng gặp Nghị định 57 — cơ hội lớn, nhưng không dành cho người nhìn thị trường theo cách cũ
Năm 2026 có thể không chỉ là một năm tăng trưởng thông thường, mà là điểm mở của một chu kỳ vốn mang tính cấu trúc
Năm 2026 có thể không chỉ là một năm tăng trưởng thông thường, mà là điểm mở của một chu kỳ vốn mang tính cấu trúc — khi ba lực lớn cùng hội tụ: triển vọng nâng hạng thị trường, chính sách tái cấu trúc vốn Nhà nước (Nghị định 57) và cơ chế mở khóa tích lũy nội lực doanh nghiệp (Nghị quyết 79).
Nâng hạng tạo ra cầu vốn quốc tế. Nghị định 57 tạo ra nguồn cung tài sản quy mô lớn. Nghị quyết 79 cho phép các doanh nghiệp trụ cột giữ lại lợi nhuận và phình to bảng cân đối. Khi ba yếu tố này giao nhau, thị trường không còn vận hành theo logic “dòng tiền ngắn hạn”, mà theo logic phân bổ vốn của các tổ chức lớn.
Và vốn lớn luôn có quy luật:
Không chảy vào nơi rẻ nhất — mà chảy vào nơi đủ lớn để chứa nó.
Những tài sản đó chính là “quân tẩy” của chu kỳ.
♟️ Ý tưởng tìm “quân tẩy”
Sai lầm phổ biến đó là tin rằng vốn ngoại sẽ kéo cả thị trường đi lên. Thực tế, lịch sử gần đây cho thấy điều ngược lại: năm 2025, khối ngoại bán ròng hơn 134.000 tỷ đồng nhưng thị trường vẫn giữ được cấu trúc nhờ dòng tiền trong nước hấp thụ.
Điều này dẫn đến một kết luận quan trọng: Xu hướng giá không do ai mua — mà do ai đủ lớn để quyết định mặt bằng giá.
Bởi vậy, trong chu kỳ mới, vốn ngoại nếu quay lại cũng sẽ không “mua đại trà”. Các quỹ toàn cầu bị ràng buộc bởi quy mô và thanh khoản, nên họ buộc phải tập trung vào một số ít doanh nghiệp có khả năng hấp thụ hàng tỷ USD mà không làm biến dạng giá.
Cộng hưởng với Nghị quyết 79 giúp các doanh nghiệp Nhà nước giữ lại lợi nhuận và tăng vốn. Nghị định 57 cho phép cơ cấu lại sở hữu, cổ phần hóa, thoái vốn và tạo hàng hóa lớn cho thị trường. Hai chính sách này kết hợp tạo ra điều kiện để hình thành các national champions — doanh nghiệp đại diện quốc gia trên thị trường vốn.
Vì vậy, kịch bản hợp lý cho 2026 không phải là “bull market cho tất cả”, mà là bull market của một nhóm tài sản lõi.
Chu kỳ quốc gia và ngành được chọn
Nếu chúng ta nhìn dài hơn, Việt Nam đang bước vào giai đoạn tương tự Trung Quốc sau khi đã hoàn thành chu kỳ ngân hàng – bất động sản.
1986: Thoát nghèo → thương mại, nông nghiệp, ngân hàng sơ khai
2007: Hội nhập → tín dụng, bất động sản, xây dựng
2026: Nâng tầm → năng suất, hạ tầng chiến lược, công nghệ, năng lượng
Khi “đủ ăn đủ mặc”, quốc gia không còn chạy theo số lượng mà theo chất lượng tăng trưởng. Điều này kéo theo sự dịch chuyển của vốn vào những ngành giải quyết các nút thắt phát triển tiếp theo: điện, hạ tầng sản xuất, kinh tế số và các định chế tài chính đủ lớn để tài trợ cho chúng.
Chiến lược hành động
Chiến lược hiệu quả không phải là chờ sự chắc chắn, mà là định vị sớm vào nơi dòng tiền lớn sẽ buộc phải đến.
Đặc điểm chung của “quân tẩy”:
Quy mô vốn hóa lớn
Thanh khoản cao
Minh bạch và dễ tiếp cận với vốn ngoại
Gắn với vai trò hệ thống của nền kinh tế
Có khả năng hấp thụ lượng vốn rất lớn mà không mất kiểm soát
Những lĩnh vực có xác suất cao gồm:
Tài chính – ngân hàng trụ cột
Năng lượng và hạ tầng điện
Hạ tầng sản xuất và logistics
Công nghệ và hạ tầng số
Doanh nghiệp Nhà nước quy mô lớn
Chiến thuật hợp lý là:
Mua khi thị trường còn nghi ngờ — gia tăng khi xu hướng được xác nhận — giảm dần khi hưng phấn lan rộng.
Kết luận
Năm 2026 không phải cơ hội cho tất cả cổ phiếu, mà cho những tài sản được dòng tiền lớn lựa chọn. Trong một chu kỳ mang tính cấu trúc, thị trường sẽ phân hóa mạnh: một số ít doanh nghiệp trở thành trung tâm hút vốn, trong khi phần còn lại tăng chậm hoặc đi ngang.
Đi sớm nhưng có chọn lọc quan trọng hơn nhiều so với đi cùng đám đông khi xu hướng đã hiển nhiên.
Bài toán năm 2026 của nhà đầu tư không phải là “thị trường có tăng hay không”, mà là:
Ai sẽ trở thành “quân tẩy” — tài sản đủ lớn để mang theo cả chu kỳ?
Ai trả lời được đúng câu hỏi đó, người đó gần như đã đứng đúng phía của dòng tiền trước khi cuộc chơi thực sự bắt đầu.
Chúc nhà đầu tư một năm mới 2026 bản lĩnh, kỷ luật và chọn đúng chỗ để có thắng lợi lớn.