Đâu là hướng đi tiếp theo cho thị trường?
1.Ảnh hưởng từ đà bán ròng của khối ngoại: Khi nào sẽ kết thúc?
Tính từ đầu năm, khối ngoại đã bán ròng hơn 92.700 tỷ đồng trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Nguyên nhân gây nên xu hướng này bao gồm:
Thứ nhất, nhà đầu tư toàn cầu cho rằng các chính sách trong tương lai của Trump sẽ có lợi cho doanh nghiệp Mỹ, do vậy thị trường chứng khoán Mỹ sẽ là tài sản tốt nhất. Dòng vốn đáng rút khỏi thị trường mới nối (emerging market) quay về nước Mỹ, đà bán ròng là trên toàn bộ thị trường emerging, không chỉ Việt Nam.
Thứ hứ hai: Yếu tố tỷ giá. Chỉ số USD Index vượt mốc 107, trong khi tỷ giá USD/VND cũng đang ở ngưỡng cao nhất trong năm. Trong bối cảnh tăng trưởng lợi nhuận kém khả quan, việc bán rút để bảo toàn vốn là điều dễ hiểu
Thứ ba: Lo ngại về các biện pháp thuế quan của Mỹ. Truyền thông quốc tế đánh giá rằng Việt Nam có nguy cơ bị ảnh hưởng nặng nề bởi các chính sách thuế mới của chính quyền Trump. Mặc dù chúng tôi nhận thấy có thể xuất hiện những động thái điều chỉnh để giảm thiệt hại, nhưng đối với nhà đầu tư nước ngoài, hành động bán rút trước đánh giá sau là đáp ứng được lý giải.
Kết luận: Đà bán ròng từ khối ngoại có xu hướng giảm trong những phiên cuối tuần, đặc biệt tại các cổ phiếu MWG, HPG, và FPT. Tháng 12 dự kiến lực bán sẽ yếu dần nhờ kỳ nghỉ lễ ở Châu Âu.
2. Lo ngại chiến tranh thương mại leo thang, khiến tình hình sẽ khó đoán định:
Theo CNBC, Tổng thống Trump đã tuyên bố sẽ áp thuế 10% đối với hàng hóa Trung Quốc, cũng như 25% với Canada và Mexico. Điều này dẫn đến những kịch bản khác nhau:
Trump có thể áp thuế sớm hơn dự kiến ban đầu.
Thuế có thể áp dụng linh hoạt theo từng quốc gia, không nhất thiết cào bằng 10% như trước.
Kết luận: Trong kịch bản tích cực, Việt Nam có thể được hưởng lợi từ thuế của Trump 2.0 như giai đoạn 1.0. Các nhóm ngành xuất khẩu có kỳ vọng hưởng lợi ngắn từ câu chuyện “ tích tồn kho chạy thuế. Tuy nhiên, không thể loại trừ rủi ro từ việc chiến tranh thương mại leo thang, khiến tình hình khó đoán định.
Hướng đi phù hợp cho giai đoạn này ở kịch bản tích cực đi ngang, khi xung lực khối ngoại bán giảm dần và tỷ giá hạ nhiệt. Tuy nhiên, với sự yếu ớt của dòng tiền khó kỳ vọng thị trường sẽ có sự đồng thuận. NĐT vẫn có cơ hội đầu tư nhưng cần đi theo từng cổ phiếu riêng lẻ có câu chuyện hấp dẫn.